买债券要瞪大眼睛!三季度债券违约数超上半年

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9月25日,信用债市场新增两起违约案例:“14利源债”通告未准时兑付利息、“17众品SCP002”未准时足额偿付利息。至此,三季度已发生37起债券违约,凌驾了上半年的27起。

在“14利源债”组成实质违约前,二级市场投资者就已用脚投票。20日,发债主体利源精制宣布“14利源债”2018年付息风险提醒性通告,该债券当天跳空低开,至收盘大跌83.3%,由66元跌至13.5元,恐慌性抛压显着。

“14利源债”并非孤例,7月以来,债券违约呈高发态势,单季违约数目及规模均凌驾上半年。

据Wind资讯统计,今年上半年,共发生27起债券违约,涉及金额263.51亿元。

而制止9月25日的统计显示,7月以来,债券违约数目高达37起,涉及18个刊行主体,关联债券余额362.7亿元。

再看去年整年,共计发生50起债券违约,涉及债券余额398.29亿元。两相较量,今年前9个月的违约数目及金额都已凌驾去年整年,且泛起了多只刊行规模在20亿元以上的大额债券违约。

如“17沪华信SCP004”“17沪华信SCP005”涉及的违约金额划分为20亿元、21亿元;“15丹东港PPN002”涉及违约金额20亿元;“16申信01”债券余额高达60亿元。

兴业研究固收剖析师徐寒飞体现:“在现在情形下,信用风险的敏感度在上升,信用风险特殊容易发作。”

随着债券违约案例的增添,一级市场的避险意愿在增强。徐寒飞提醒,“我们现在看到的债券刊行量,着实没有包罗那些作废刊行的。”

而作废刊行主要受两方面因素影响:

一是受非银去杠杆、资管新规等政策影响,信用债市场的投资者有所镌汰,市场需求呈下降之势;

二是刊行人倾向于阻止以较高的利率水平发债,以防向投资者释放该企业信用风险较高的信号。

承销商在承接债券项目时,也会越发看重企业的信用评级。国泰君安证券一位不愿签字的债务融资部项目司理体现,现在市场偏好高评级的国有企业、地方平台公司所刊行的债券。

据Wind资讯统计,7月、8月和9月,民营企业新发债券规模划分为285亿元、579.17亿元和380.04亿元,今年上半年,民企发债的月平均规模为434.7亿元。

徐寒飞诠释了8月份民企发债规模上升的缘故原由:一是由于近期利率水平有所降低,企业的融资成本下降;二是上半年发债较少,下半年仍有较大融资余额可用。

有市场剖析人士体现,信用债频现违约,一方面有助于投资者形成避险意识,另一方面有助于债券市场的出清。

违约的主体多为靠高杠杆支持的企业,当前,这些企业的问题更容易袒露。未来一段时间,信用债高风险主体和中低风险主体之间的背离度会越来越大。