科创板系列·十六:柏楚电子

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※ 柏楚电子:海内激光切割控制系统先行者

  柏楚电子主要从事激光切割控制系统的研发、生产和销售,公司主营营业是为激光切割装备制造商提供以激光切割控制系统为焦点的各种自动化产物。公司股权结构集中,前五大股东持股占97.9%。公司主要客户为激光切割装备制造商,主要原质料包罗芯片、印刷电路板、各种附件、电子元器件加工半制品等。

  

※ 主营产物增加稳固,公司未来远景可期

  2016-2018年公司营业收入划分为1.22亿、2.1亿和2.45亿元,净利润划分为0.75亿、1.31亿和1.39亿。公司保持优秀的盈利能力,毛利率稳固在80%以上,净利率稳固在55%以上。公司谋划优秀,流动资产增添,公司2018年流动比率为5.08,比2016年的2.79大大增添,资产欠债率也由2016年的36.12%下降到2018年的20.74%。公司产物有随动系统、板卡系统、总线系统和其他,随动系统和板卡系统2016-2018年占总收入均凌驾90%,随动系统划分为0.66亿、1.11亿和1.20亿,板卡系统划分为0.52亿、0.88亿和1.03亿。

  

※ 激光切割需求增添,柏楚电子不停发展

  我国激光切割装备销售数目不停增添,2013年中低功率激光切割装备销售1100台,2018年为28000台;2013年高功率激光切割装备销售1600台,2018年为6250台。2018年低中高功率激光器的国产化率划分为97.1%、60.5%和10.6%,中低功率国产化水平较高。凭据IHS统计数据,2017年全球运动控制系统市场总规模到达112.8亿美元,未来会保持增加,2021年会凌驾134亿美元。公司具有先发、手艺、市场资源和团队四大优势,与维宏股份、奥森迪科占有海内中低功率激光切割控制系统90%份额,外洋的竞争者有倍福和PA等。2018年可比公司的平均毛利率为74.46%,公司为81.17%,无显着差异。

  

※ 召募资金8.35亿元,投资于五大项目

  公司本次企图召募资金8.35亿元,将划分投资于“总线激光切割系统智能化升级项目”3.14亿元,“超快激光细密微纳加工系统建设项目”2.03亿元,“装备康健云及MES系统数据平台建设项目”1.97亿元,“研发中央建设项目”0.83亿元和“市场营销网络强化项目”0.39亿元。

  风险提醒:存在市场竞争加剧,税收优惠政策变更,IPO不及预期等风险

  

证券研究陈诉《电子:科创板系列·十六:柏楚电子》

  

对外公布时间:2019年04月16日

  

陈诉公布机构 天风证券股份有限公司

  

本陈诉剖析师

  

潘暕 SAC执业证书编号:S1110517070005

  

张健 SAC执业证书编号:S1110518010002